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和瑞资产:货币基金迅猛增长或迎来新“拐点”(转载)

2021-10-12 17 56jietiao

  《和瑞财富资产管理有限公司》以下简称:和瑞资产,和瑞资产相关负责人表示最近一年来规模快速膨胀的货币基金在今年三季度迎来“拐点”,随着资金利率下行 ,下半年以来货币基金规模增速进入停滞状态,个别规模庞大的产品,例如余额宝出现净赎回。股票和债券基金的发行情况则有所起色 。这在一定程度上印证了7月以来这轮行情中被提及的重要逻辑之一:随着无风险收益率下行 ,资金开始向其他资产转移。

  货币基金增长停滞

  和瑞资产专家表示:虽然今年三季度货币基金的整体规模仍出现了上升,然而增幅已经大不如前。中国基金业协会公布的8月行业数据显示,8月末货币基金规模为17638.84亿元 ,基本与7月末持平,增速放缓明显 。与此同时,刚披露的基 季度报告统计显示 ,9月末货币基金规模总量为17676.4亿元,与8月末的规模相比变化不大。

  从余额宝规模的变化也可以看出端倪。余额宝挂钩的天弘增利宝货币(爱基,净值,资讯)是目前规模最大、户数最多的货币基 季报显示,截至今年9月末 ,余额宝规模为5349亿元 ,比二季末的5741亿元减少392亿元,下降6.8%,这是余额宝成立以来首次出现季度规模下滑 。

  自2013年下半年开始 ,货币基金开始进入规模增长的快车道,互联网金融创新以及资金利率走高成为助推剂。货币基金规模从此前盘桓在5000亿左右的规模成长到今年5月最高峰时的1.92万亿元,6月受到半年末银行吸储的影响规模有所回落 ,但到7月规模再度攀升到1.75万亿元,并在三季度停滞在这一数字上下,结束了一年以来货币基金规模大幅单边上涨的局面。

  和瑞资产负责人表示:在互联网金融创新的带动下 ,今年货币基金成为新基金发行队伍中的主力 。大部分产品发行时间很短,也并不追求首募规模,首募大多是为上线做底仓。不过从今年上半年成立的货币基金来看 ,规模增长呈现马太效应,只有几只明星产品规模增长明显,绝大部分产品相较于成立时的规模并没有出现较大增长。

  货基赚钱效应下降

  导致货币基金规模增长停滞有多重因素 。虽然季度末时点资金流出属于惯例 ,但这也同时意味着 ,货币基金规模增长已经覆盖不了资金流出带来的影响 。可以对比的是,在货币基金势头最猛的2013年12月和2014年3月这两个季末时点,货币基金规模仍然惯性向上。

  与此前规模增长的原因相对应 ,赚钱效应下降是导致货币基金受欢迎程度下降的核心原因。去年市场利率整体偏高,因此货币基金收益也水涨船高,以至于去年年底和今年春节 ,在季节因素的作用下,货币基金的收益达到近几年的峰值,一度高至6%的非正常状态 。2014年春节后 ,货币基金收益率开始持续下行,目前已进入到4%左右区域。

  以余额宝为例,其规模变化虽然滞后于其收益率变化 ,但随着其7日年化收益率跌破5%后,两条曲线变化的趋势开始趋于一致。余额宝方面称,规模下降的原因主要是一些理财属性较强的高净值客户降低其投资额 。余额宝(天弘增利宝)的7日年化收益率从今年1月最高的6.7%下降到目前4.1%左右。

  货币基金主要投资于银行协议存款和短期国债 ,其收益率受到市场资金利率走势的直接影响。随着央行货币政策加码 ,近月来市场流动性总体宽裕 。

  和瑞资产负责人表示:机构的投资方向出现变化,以银行产品为代表的无风险收益率出现下行,大盘蓝筹的吸引力得以提升。

相关标签: # 规模 # 货币 # 基金 # 余额 # 收益率

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