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如何挑选基金(转载)

2021-10-13 14 56jietiao

来源:好买基金研究中心

  挑选基金应该说是一门比较成熟的学问 ,分析的框架也比较完备。好买选基金的“4P”方法 ,从“Platform ” 、“People ” 、“Performance”、“Process”四个方面入手 。

  一、4P选基法

  “Platform ”是指公司综合平台,这包括公司股东情况 、股东与管理层的关系、公司理念、运作架构 、公司中长期发展规划、资产管理规模、股票基金规模等方面 。这是影响旗下基金业绩最深层次的原因之一。一般而言,股东层变动较大的公司 ,管理层变动通常较大,并可能影响投研团队的稳定。同时,当股东层与管理层关系处理不好时 ,往往形成内耗,影响团队士气及进取心 。

  “People”是指投研团队,主要的是基金经理。这包括基金经理从业经验 、敬业精神、职业操守、性格 、爱好、公司投研资源状况 、研究团队情况 、研究理念 、研究方法等。作为基金的掌舵人 ,基金经理的表现无疑对基金的未来业绩起着至关重要的作用,同时,基金经理也不是一个人在战斗 ,其后研究团队的支持,也影响着基金业绩的表现及持久性 。

  “Process”指公司的流程管理,这包括投资决策流程及执行情况、风控制度及执行情况、重大风险事件处理流程等。流程管理的实质是公司对风险的控制程度 ,流程管理规范的公司可能业绩不是最突出的 ,但不至于犯大错。

  “Performance ”是指基金的绩效,主要从短 、中、长期业绩及相对业绩来考察 。当然,一只历史业绩好的基金 ,未来业绩并不会一定好,但“考高分的学生,下次考高分的概率较大” ,业绩是所有因素最终的反映。考察业绩不能唯业绩论,关键在于考察业绩形成的背后原因,并判断这些原因是否发生变化 ,从而判断基金未来的可能表现。

  二、当前选基关注的重点

  “4P”很大程度上是一种原则性的方法,是一部“渔经 ”,而要具体抓住“鱼” ,则要靠修行了,需要对“4P”所概括的因素进行深入的挖掘 。每一阶段都会有不同的重点。在当前阶段,我认为应该着重关注两类公司旗下基金:

  其一是公司基本面发生改变 ,从而旗下基金业绩发生好转的基金。例如 ,近年国泰基金公司层面发生较大变化,2008年年初,基金公司投资总监变更为余荣权 ,又陆续更换了公司的几位副总经理,基金经理也发生变更 。今年以来,可以看到国泰公司旗下股票型基金相比前两年业绩发生明显好转 。国泰金马稳健 、国泰金鹏蓝筹 ,截止6月30日,今年以来收益率在195只基金中排第20位、40位,而这两只基金在08年、07年都排在同类后列。新世纪公司也属于同样情况 ,投资总监王卫东上任后,旗下基金业绩整体好转,此类的公司还有交银施罗德等公司。

  其二是“白马 ”型的公司 。华夏基金公司的投研实力较强。2007年华夏基金有2只基金在前10名 ,其它基金成绩皆在前三分之一左右。2008年,6只主动管理型股票型基金均入前20 。如果公司层面没有发生剧烈变动,业绩全面下滑的可能性也不大。公司旗下基金虽然不一定都位于前列 ,但不致于所有基金都排名落后。今年以来 ,除华夏大盘 、华夏复兴等旗下招牌基金表现较好外,能够申购的华夏行业精选业绩亦在同类前1/3 。广发基金公司、易方达基金公司、华宝兴业基金公司 、泰达荷银基金公司、兴业基金公司等也可积极关注。

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相关标签: # 基金 # 公司 # 业绩 # 旗下

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