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元月7日内参(转载)

2021-10-17 12 56jietiao

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  “三连阳 ”折射资金新思路

    上周A股市场在震荡中重心有所上移 ,上证指数更是形成了三连阳的K线组合 。细心的投资者可能会发现,K线背后折射出市场热点的变化,并会影响本周乃至春节前行情的变化。

    热点变化速度较快 、周边市场大幅震荡 ,一般都会给市场走势蒙上一层阴影。但盘口显示,大盘成功化解了上述因素的影响,而且震荡盘升 ,这主要是由于三大动力的牵引 。

    一是年报业绩预期。进入2008年,“报喜”已成为上市公司业绩预告的主旋律,统计发现 ,在目前已发布业绩预告的596家公司中 ,预喜比例高达76%,这意味着上市公司2007年业绩将首次呈现出普涨格局,2007全年业绩实现大幅增长仍可期待 ,这无疑会提振各路资金的底气。

    二是人民币“跑步升值”的做多动能在不断释放 。进入新年之后,人民币汇率迅速突破7.30、7.29、7.28,如此走势显示出人民币汇率在08年有望加速升值。而海外市场经验显示 ,本币升值必然会带来本币资产价格的上涨。

    三是商品期货价格上涨所带来的做多动力 。进入08年之后,由于美元的弱势,使得国际商品期货市场再掀波澜 ,油价已突破100美元/桶,黄金以及有色金属期货价格均有较强表现,从而刺激着中国石油以及黄金等有色金属品种在上周五活跃 ,从而成为牵引大盘上涨的又一大推动力 。

    从上述的三大动能中不难看出,市场热点正在发生着积极变化,在近期一直逞强的中小市值股冲高回落时 ,银行 、地产股在上周末出现了相对强硬的走势 ,尤其是地产股更是反复活跃。热点正在进行切换,即从年报高送转预期为主的中小市值股转向08年业绩增长预期相对明朗的品种。银行股是因为息差扩大以及08年税负降低等多重动力,业绩在08年仍将快速增长 ,行业分析师的研究报告则显示出浦发银行、交通银行等银行股的业绩有望大幅增长;地产股则是因为07年大量的预收帐款将在08年结算,其实也相当于锁定了08年的主营业务收入与成本,业绩增长势头依然强劲 。

    08年开局之时 ,机构投资者思路正在发生着重大改变,08年虽然有奥运会、股指期货 、电信重组等诸多重大题材的刺激,但毕竟也面临着从紧货币政策、通货膨胀加剧预期等因素的压力 ,从而使得08年A股市场上市公司的业绩增长面临着诸多不确定的因素。作为机构投资者,自然会尽可能地回避不确定性,所以机构资金的目光就放到了08年业绩增长预期相对确定的品种身上 ,从而使得那些08年业绩增长趋势相对明朗的板块或个股成为机构资金竞相配置的品种。(秦洪)

  中小盘股将领导年初行情

    近期中小盘股表现活跃,其中中小板指更是连续走出九连阳 。那么,中小盘股到底能走多远呢?富国基金公司在日前发布的2008年策略报告中表示 ,下游中小市值股票由于确定的成长将领导年初行情 ,但是随着3、4月份年报和季报的先后亮相,以及股指期货推出引发对300权重股的抢筹,大市值股票由于负面消息的消化和跌出来的空间 ,可能会带领大盘创出历史新高。

    展望2008年,富国基金认为,虽然美国经济减速带来外部需求下降 、国内经济小幅回落以及政府趋紧的调控政策 ,使市场的情绪出现犹豫和谨慎,但是人民币升值依旧,同时全球流动性过剩的局面仍在 ,并将加快向新兴国家流入,短期内实际利率为负的局面也没有改观,在没有更好的投资管道情况下 ,国内股市仍具有高度吸引力。

    据测算,2008年我国GDP增长有望在10.5%左右,富国基金认为 ,这仅是一个长景气周期中的小幅回落而已 ,两位数的增长在全球范围内也是罕见的 。总体而言,今年市场面临非常复杂的内外环境,期间有股指期货 、奥运、QDII以及创业板推出等多重事件的影响 ,加上越来越紧张的台海局势,以及上市公司业绩对股价的驱动力下降,2008年的市场涨幅将明显低于2007年 ,因此板块轮动和主题投资的节奏把握非常关键。

    富国认为,下游中小市值股票由于确定的成长将领导年初行情,但是随着3、4月份年报和季报的先后亮相 ,以及股指期货推出引发对300权重股的抢筹,大市值股票由于负面消息的消化和跌出来的空间,可能会带领大盘创出历史新高。

    在今年的行业配置上 ,富国建议关注国家经济转型过程中新经济增长模式产生的业绩释放和行业利润变迁 。该公司的行业研究员看好:1.以关注民生为引导的居民消费和服务在未来相当长时间内的持续增长,建议超配零售 、金融、食品饮料、医药;2.政府加大淘汰落后产能和促进节能减排产业发展的政策下,行业集中度提高 、加快产业升级 ,相关行业龙头企业竞争力得到大幅提升 ,另外国内国际市场趋于一体化带来的投资机会,建议超配钢铁、水泥、造纸;3.行业确定的增长和合理的估值,建议超配煤炭和机械设备。

  牛市不会结束在2008

    目前市场普遍认为 ,08年上半年的行情会比较好,但下半年可能成为牛市的转折,结合最近两天的普涨格局 ,也许这两连阳背后所包括的含义是"抓住牛市尾巴赚一把"。但从支撑股市的基本面来看,分析人士认为,牛市并不会在08年结束 ,应从长远来看待股市的发展 。

  一条主线筑起防洪堤

    "牛市结束论"者的主要依据是"故事"已经讲完 。的确,目前很多市场参与者仅看到了奥运会带来的经济效益和股市溢价,却忽视了08年之后 ,即将在中国举行的一系列重大国际活动。这一系列活动将成为中国股市的重要支柱,也是布局投资的主要依据之一:2008年的奥运会 、2010年的广州亚运会和上海世博会以及2011年深圳大运会。

    首先,历届奥运会都曾给举办国及举办地区带来过巨大的经济效益 ,中国自然也不会例外 。据高盛证券当初的预测 ,北京申办成功后,从2002年起到2008年,中国经济增长速度每年将额外增加0.3% ,中国经济的发展将大大提速。这一预测目前已然成为现实,奥运效应将贯穿整个2008年。

    其次,从亚运会和世博会来看 ,历次亚运会也曾给各举办国带来不菲收入,釜山亚运会曾给韩国带来10.4万亿韩元的经济效益 。虽然目前未有广州亚运会对中国经济贡献的具体数据出台,但从官方的预期来看 ,亚运会对地域经济的影响不可估量。而2010年上海世博会亦将给经济带来巨大贡献,据招商证券测算,世博会筹办举办期间 ,每年将拉动上海经济增长5%左右,拉动全国经济增长0.2%左右。亚运会和世博会两项加起来的贡献有望超过奥运会对中国经济的贡献,照此推断 ,2010年的中国股市比2008年可能更旺 。

    第三 ,从2011年深圳大运会来看,虽然比2008年和2010年的活动规模要小,但仍不可忽视其带来的巨大收益。国内外经验表明 ,举行大运会,1个单位的政府固定资产投资通过乘数效应能够带来4个单位的社会投资增加,1个单位的政府投资通过乘数效应能够带来6.6个单位的GDP增加值。

  两大因素构筑坚实基础

    所有的"故事"都需要内生增长因素来支撑 ,否则往往会是昙花一现 。从目前经济增长和经济结构的变化来看,受全球经济减缓影响,08年中国经济GDP增长预计将比07年有所回落 ,但从投资、消费和出口三驾推运经济发展的马车来看,外需减弱后出口将受阻,但投资仍处于高位运行 ,消费将作为经济增长的主要推动力。

    由中国政府和一家外国研究公司分别编制的两套采购经理人指数(PMI)均显示,去年12月份新订单强劲增长。摩根大通在周三的一份研究报告中表示,虽然PMI中的出口订单分类指数疲弱 ,但新订单总体增加 ,这表明尽管全球工业活动预期中的趋弱可能开始对中国出口行业构成不利影响,但中国国内需求保持强劲,而内需的增长对中国经济来说无疑是一大福音 。

    从资金面来看 ,2008年央票到期量约为1.9万亿,与2007年相比大大减少,而存款准备金率仍可能有一定的上涨空间 。分析认为 ,在利率面对国际天花板的情况下,公开市场操作和提高存款准备金率仍将是央行明年对冲流动性的主基调,但面对人民币升值引发的迅猛增长的外汇占款 ,调控效果或难以乐观。国内市场过多的资金仍将持续不断,流动性泛滥短期内难以改变,而基金发行重启也将为市场注入新增资金 ,充裕的资金面将形成牛市另外一大坚实基础。

  【投资参考】

  2008年A股怎么“牛 ” 实力券商指明方向

    快牛奔腾了两年之后,08年又将会演绎怎样的牛市行情?合理的收益目标是多少?市场的热点行业、焦点个股剑指何方?在此,我们汇集了多家知名券商的2008年策略报告 ,分别从投资策略 、行业配置、金股推荐等三个角度进行展示 ,希望能为广大读者带来帮助 。

  投资策略篇

    总体看,券商对08年的行情,乐观预期明显占上风 ,即使持调整观点的也认为牛市仍未结束,今年股市仍然能够有至少一波创新高的行情。对上证指数新高最保守的预期也有6300点,最高的看到了10000点 ,多数集中在7000点附近。同时,券商一致认为今年股市的振荡幅度会明显加大,操作难度会随之加大 ,个股普涨很难再现,是一个结构性牛市 。

    极度乐观派:招商证券、海通证券

    指数高位:7500-10000点

    招商证券:上证指数可达10000点

    招商证券从劳动生产率与资本稀缺的关系入手进行探讨,认为"钱≠资本" ,对投资与信贷的控制,使得无收益率的流动性无法顺利转变为有收益率的资本,得出了中国未来仍需新增大量资本投入 ,资本稀缺将日益严重的结论。而资本稀缺加剧将继续提升资本回报率 ,企业盈利增速继续维持25%以上的复合增长并非奇迹。

    招商证券认为,A股市盈率 、市净率 、市销率之高,股息率之低全球少见 ,存在泡沫已无异议 。但采用F-O模型测算各国股市特定时点的内在投资价值和泡沫程度后发现,A股目前仍处于群体性的理性预期和理性行为导致的可维持的泡沫状态。

    国际经验表明,加速升值往往催生非理性繁荣。人民币目前的貌升实贬 ,意味着未来加速升值的必然性,甚至可能是跳跃式升值 。在理性繁荣环境下,2008年上证指数波动区间4500-7500点 ,业绩浪最可能发生在一季度。如果出现非理性繁荣,上证指数波动区间可达4500-10000点,指数将以极大的波幅锯齿形加速上升。

    海通证券:业绩仍将超预期增长

    海通证券认为 ,2008年A股全流通进程将开始提速,可能会逐渐修正流通估值溢价现象,而全球化趋势也会逐步修正A股估值的过度溢价现象 。但在当前全球经济增长周期、流动性泛滥格局仍延续的情形下 ,对包括A股市场在内的全球资本市场2008年景气度继续持乐观预期 。

    尽管原材料进口价格的波动和国内资源价格的波动对上市公司成本产生显著影响 ,但A股上市公司内生性增长动力在加强,外延式资产注入蛋糕仍然不小,税制改革也将为A股公司业绩增长锦上添花 ,而且牛市周期对上市公司业绩提升也有正反馈效应,A股公司2008年整体业绩将维持超预期增长态势。

    乐观派:中金公司、中信证券 、国泰君安、安信证券

    指数高位:7000-8000点

    中金公司:A股高估值将持续

    中金公司从三个方面论证了A股市场高估值仍将持续的观点。

    首先,新兴市场2002年后的大幅上涨是在高增长、低通胀 、低利率和弱美元的国际经济环境下发生的 。2008年 ,美联储减息使美元贬值压力增加;中国、印度等发展中国家融入世界经济,其低劳动力成本和快速上升的劳动生产率有效抑制了通胀压力。支持新兴市场股市的条件依然存在,A股高估值将持续。

    其次 ,A股处于相对封闭的市场,国内流动性过剩而投资渠道有限,导致资金成本偏低等特征 ,使得A股市场估值水平并不必然受周边市场的制约 。在国内流动性持续充裕的情况下,A股估值水平仍有进一步提高的可能性。

    第三,2008年企业所处的盈利环境呈以下变化趋势:政府宏观调控以防止经济过热 ,控制信贷规模 ,抑制资产价格膨胀;人民币汇率加速升值等等,这些趋势将使得国内经济实现软着陆。企业盈利预测未来仍有上调的可能性,因此市场整体估值水平下调的风险不大 。

    中信证券:内需推动延续牛市进程

    中信证券指出 ,日本、中国台湾上世纪80年代末的牛市在机理上和A股这轮牛市有些相似。牛市见顶前的核心征兆在于企业盈利能力下降 、主动的流动性收缩(资金成本不断攀升),因此业绩和资金依然是判断市场的主要依据。

    根据盈利预测分析,中国企业业绩增速虽然减缓 ,但企业盈利能力依然优良,ROE依然稳定;尽管去年已经连续5次加息,但在通胀的环境下 ,实际利率依然为负,流动性收紧还会经历一个渐进的过程 。除了估值因素外,短期内不存在压制市场的重大基本面因素 ,因此牛市过程并没有结束。

    明年消费与投资依然旺盛,但出口增速可能下降,顺差增速可能拐头 ,这是08年的最大变数。从日本、中国台湾的经验看 ,顺差拐点并不意味牛市结束的临近,内需推动依然还在延续牛市进程,并再创上升的行情 。

    国泰君安:08年波动大却有爆发力

    国泰君安证券认为 ,去年是牛市的承前启后之年,在充分消化了新的宏观信息后,未来仍然是大牛市 ,但2008年收益的波动性大幅提高,乐观可以看到7000点甚至8000点,而下跌空间有限 。机构投资者应该有坚守的核心配置资产 ,选择这些核心资产的前提是全年的收益趋势是向上、明确或有爆发力。

    其中,机构投资者应该坚守大盘优质类股票,在稳健成长和价值爆发之间寻找博弈机会。对于核心行业选择 ,看好百货 、商业地产、大银行、旅游 、农业 、家电行业等;对于核心投资主题,仍然是升值和通胀受益行业与经济结构转型受益行业,其他主题更多是博弈机会 。

    安信证券:市场将转入慢牛格局

    2008年A股市场仍然维持牛市格局 ,但市场上升的力度和广度都将逊色于2006年和2007年 ,估值和盈利的剧烈上升阶段已经过去,将转入缓慢上升,但尚未进入下降周期。保守预计2008年沪深300指数为7200点。

    2008年A股市场的估值难以再创新高 ,考虑盈利增长和风险溢价的变化,PE将在30-40倍之间波动,与目前的估值水平基本相当 。尽管如此 ,仍然不能忽视估值的作用,虽然难以再创新高,但仍将处于历史高位 ,正是这一基本态势才奠定了2008年A股的牛市格局,并支持A股随盈利变化上涨,否则市场将忽视任何盈利增长而崩溃。

    谨慎乐观派:长江证券、东吴证券、平安证券 、国金证券

    指数高位:6300-7000点

    长江证券:控制风险第一

    长江证券认为 ,2008年A股市场的投资者面临着比较复杂的投资环境,在股指期货、奥运、QDII等多重因素的影响下,市场更可能是阶段博弈市 ,很难找到一个热点能持续全年。

    A股已经进入了以少数行业的大市值股票以及庞大的机构投资者统领市场为特征的新时代 ,围绕股指期货的行情可能会贯穿明年全年 。市场以及投资者结构的变化使我们需要密切关注流动性好的权重股,尤其需要注意的是并非市值越大越好,而是流动性越强越好。

    东吴证券:中继调整年

    东吴证券认为 ,2008年是大牛市的中继调整年。我国经济的继续快速增长 、人民币持续升值、北京奥运召开、资金面相对充裕及后股改时代制度溢价的继续释放,使得A股的高估值仍将延续 。但受到宏观调控趋紧 、市场估值偏高、流动性收紧、预期做空机制推出 、监管进一步加强等因素影响,牛市的基础需要进一步夯实 ,指数波动与振荡加剧,市场有望从超越历史的繁荣走向夯实基础的理性。

    东吴证券预计,2008年沪深300指数的运行区间将可能在4186-6666点之间;市场可能将演绎年初冲高、年中回落、年底反弹的振荡"N"字形走势特征 ,年度高点则有望出现在5月前后。

    平安证券:机会与风险并存

    平安证券认为,2008年将是一个政策主导调控之年,在复杂的国内外政经环境下 ,央行政策工具取舍上的不确定性,将加大市场对政策的依赖程度,加剧市场波动 。

    但是 ,两年内4~5倍的涨幅 、已近30倍的2008年PE估值 ,以及预计年内新发 、增发扩容及非流通股转流通数量加大所带来的更显著资金压力,预计难以使市场继续延续单边上涨趋势,宽幅振荡可能性大 。

    国金证券:续航前的软着陆

    国金证券认为 ,世界经济在经历长时间的高速增长期后疲态已现,尽管没有充分数据证明增长周期已经结束,比较确定的是减速风险已经聚集。

    展望08年A股市场 ,在利润增速有所回落、市场规模大幅提高、开放程度不断提高等因素的影响下,目前过高的估值水平将有所回落。预计2008年市场波动区间大致在:上证指数4300-6300点,沪深300指数4100-6000点 。

    行业配置篇

    综合众券商行业推荐配置情况 ,可以看到,绝大部分券商重点看好金融 、地产、医药和食品饮料等行业。医药、食品饮料 、零售百货和旅游等行业,无疑是今年券商们一致认同的"内需说"的典型代表。同时 ,券商们"看空"的行业则主要包括军工和电子元器件等 。当然,或许真理就掌握在少数人的手里,事实到底如何 ,似乎只能等待市场的验证。

    金融地产依然"惯性受宠"

    尽管07年底 ,受宏观调控政策的影响,金融地产股经历了本轮行情的"寒冬",然而 ,从券商的08年行业配置报告来看,该两行业依然"惯性受宠"。

    金融和地产被看作是本轮牛市的旗帜,众机构为该两行业所寻找到的"宠爱理由"依然充足 。由于所得税改革将会带来业绩的提升 ,现行利率政策对银行来说能保证它们可以过上较为富足的日子。另一个潜在的影响因素是,地产市场的景气给金融业带来景气度提升。

    而地产行业虽然面临国家宏观调控的影响,但是大的需求趋势不会停止和改变 ,短期内也无法变化 。城市化进程、土地资源紧缺、中产阶层不断形成,都对房地产市场提出了大量的需求,房地产行业不过是从"非常暴利"变成了"一般暴利"。另外 ,这两个行业还肩负着人民币升值的大旗,似乎只要这杆旗不倒,这两兄弟就还会相伴前行。

    坚定看好"内需拉动"

    医药 、食品饮料、零售百货和旅游等行业无疑是各券商所力推的"内需"的典型代表 ,"消费服务"是众券商一致看好的概念 ,理由也很充分 。

    投资已经过热,国家开始控制,而出口不仅带来大量的贸易顺差 ,引来人民币升值的压力,而且还引来了贸易争端和全世界质疑的目光 。此时,选择扩大内需无疑是一个迫不得已的选择。而从政府最近一系列的政策来看 ,例如"补贴农民采购限价家电",医改方案的"补需方政策",无不都是为扩大内需、推动消费的积极举措。

    这样看来 ,券商的思维应是顺应潮流之举 。但值得注意的是,虽然食品饮料 、零售百货和旅游等板块是纯正的消费类行业,但经过两年牛市下来 ,估值水平都已非常高了,短期之内若既无业绩的爆发性增长,又没有事件性的概念刺激 ,其走向到底会如何我们还是心存疑问的。

    "十大金股"篇

    在发布策略报告时一并推出"十大金股" ,已成为券商策略报告会的"保留曲目",并且随着时间的推移,创新已随处可见 ,"十大深蓝"、"八发股"等叫法颇给人以耳目一新的感觉。

    虽然,从过往来看,看走眼的情况屡见不鲜 ,券商所力推的"金股"实际走势与当初期望值谬以千里的情形也不在少数,但无论如何,某种程度上 ,还是应该会有一定的参考价值 。年初,不妨让我们一同带着娱乐的精神来瞧瞧券商的"挚爱",共同见证一下它们的成长也未尝不可。(于春敏)

    钢铁、有色金属板块走强说明了什么

    进入2008年以来 ,股市连续出现“八二”现象,大多数股票实现了新年开门红,与之形成反差的则是大盘蓝筹股的疲弱 ,虽然这些股票的数量并不多 ,但因权重较大,对市场构成了较大的抑制。有的人担心如果大盘蓝筹股继续下跌,势必会对其他板块形成估值上的巨大压力 ,并将导致此波上涨行情夭折 。上周四大盘一度出现了不小的调整,大盘蓝筹股对行情的拖累十分突出,但就在当天下午 ,钢铁 、有色金属板块中的大盘蓝筹股突然上涨,使得局面迅速得以改变,不但股市转危为安 ,而且还调动了市场人气,成交量也随之放大。周五钢铁 、有色金属板块中的大盘蓝筹股进一步上涨,整个权重股板块的走势也开始趋于明朗。

    如何理解钢铁、有色金属板块股票的上涨呢?客观地说 ,近期看好这两个板块的人是不多的,因为它们都属于投资品行业,而该行业在宏观调控中的处境比较微妙 。近期国家不断加强对“两高一资”产品出口的限制 ,资源税改革也在准备中 ,这些无不对钢铁、有色金属板块相关上市公司的业绩增长形成压力。近阶段人们不那么看好这些板块是有道理的,其股价的调整也是不可避免的。由于其在大盘蓝筹股范畴内占了一定的权重,它们走势的疲弱自然也对大盘蓝筹股板块的行情构成了压力 。

    虽然承受的压力很大 ,但钢铁 、有色金属板块的整体业绩仍然不错,经过一波调整,客观上它们已成为股市中的估值“洼地 ” 。对行业的调控有利于行业内部的优胜劣汰 ,对于那些融资能力较强、经营优势明显的企业来说,可能是机会大于挑战。值得注意的是,在这类企业中 ,上市公司占了很大的比重。调控对上市公司来说,虽然不乏利空的因素,但同时也有很多利多的成分 。从这个意义上说 ,不分青红皂白地全然否定钢铁、有色金属板块股票的市场机会未必是理性的选择。现在看来,经过一段时间的整理,人们在这方面的认识开始趋于一致 ,这就为钢铁 、有色金属板块的上涨奠定了基础。由于其中最有优势的企业大多是大盘蓝筹股 ,它们的启动就具有明显的板块特征 。

    钢铁、有色金属板块的启动一方面显示出人们在理性对待调控、深入挖掘企业内在价值方面所取得的进展,另一方面也表明经过持续的调整,这些股票的下跌空间已不大。而市场要进一步在中小市值的题材股上做大文章也不是那么容易的 ,特别是对于机构资金来说,大盘蓝筹股仍然是它们的操作重点。正因为这样,进入2008年之后 ,市场上渐次出现了热点向大盘蓝筹股转移的趋势 。国际市场上大宗原材料价格的上涨客观上成为钢铁 、有色金属板块中的大盘蓝筹股发动行情的契机,此时,资金向该板块的流动就成为趋势 ,这也是股市成交量明显放大的原因之一。值得一提的是,可以归属于大盘蓝筹股的股票还有很多,随着这种趋势的发展 ,一定会延伸到金融、地产等其他板块。

    当然,市场热点的转换要有一个过程,现在还无法想象积弱已久的大盘蓝筹股会突然领涨市场 ,但从钢铁、有色金属板块的启动中 ,人们多少看到了这样的趋势 。

  (桂浩明)

    “牛市福利”行情已经展开

    诸多市场因素表明,2008年行情中最主要的财富效应将产生在第一季度。其原因在于:1 、元旦之后货币政策将会呈现从紧状态,而第一季度的调控环境可能是最为宽松的;2、元旦起两税合一 ,税率变化下的业绩增长以及因调税而隐藏的去年业绩将在一季度报表上有所体现,上市公司一季度利润增长率仍会超预期;3、新年度新股IPO需要以2007年的报表作为依据,在报表时滞 、上会审核 、春节假期的作用下 ,一季度是一个难得的新股扩容真空期,加上一些“回账”资金再度出笼,一季度是市场资金最为丰裕的时期;4、“牛市福利 ”的年报行情将主要产生在一季度。

    2008年的春季行情其实从去年12月初就已经展开 ,春季行情被大幅提早,甚至有演变为“春抢 ”行情的势头 。其原因在于:1、2008年的行情整体上仍处于牛市氛围中,在“早起的鸟儿有虫吃”的感召下 ,赚钱要趁早:2 、2008年将陆续面临奥运会举办、开设创业板、推出股指期货等诸多重大事项,大事多意味着不可预测性因素多,所以做行情要趁早;3 、据报道 ,中铁建设公司将于3月份在上海和香港两地上市 ,拟发行28亿股A股和20亿股H 股,这意味着2008年的扩容潮将从3月份开始,市场自然会抢在大扩容压力来临之前把行情做足;4、“牛市福利”年报行情的业绩浪不会在报表公布之后才产生 ,在行情超前性机制的作用下,“牛市福利 ”的业绩浪只会形成于年报批量公布之前,等到年报大量公布时 ,行情可能会告一段落 。

    2008年行情的一大特征是行情的财富效应不会体现在大盘指数上,主要会体现在层出不穷的个股行情中。虽然近期行情中各种各样的局部性投资主题繁多,但围绕的核心只有一个 ,那就是年报和一季度报表行情,这是小盘含权股风生水起的原因所在。尽管目前指数没什么大变化,但涨幅超过50%的股票是一批接着一批 ,大比例送股的朦胧题材是“一箩筐接着一箩筐” 。个股年报行情的生猛源自于公司业绩的大幅增长和年终分配的慷慨,业绩大幅增长中有一大块是与股市息息相关的投资收益,上市公司之所以慷慨分配是股改后大股东利益最大化使然。所以 ,这一轮个股行情的业绩浪可称之为“牛市福利”。

    投资者对于这轮个股业绩浪中具体的股票需进行鉴别与区分 ,如果行情的催化剂是2007年业绩的高增长和高分配,那本轮业绩浪行情的性质是“收官 ”;如果行情的催化剂是一季度业绩的超预期增长,则行情的性质是“发新枝” ,两种行情的本质截然不同,相应的投资策略也自然不同 。(陆水旗)

  消费升级:地产、药品最为看好

    随着2007年CPI指数的日益攀升,消费升级对于上市公司带来的利好日益成为焦点。在宏观经济不断发展和工资收入增加的大背景下 ,消费升级概念也将给众多同这一概念紧密相连的A股上市公司带来可观的投资机会。

    近些年来,随着居民消费水平的日益提高,消费升级的趋势已经有所显现 。包括汽车 、零售在内的行业近些年获得了较大程度的发展 ,正是消费升级所带来的利好。

    所谓消费升级板块,范围相对较广,凡是和个人消费相关的行业都可以从消费升级中受益 ,诸如食品饮料、商业零售、旅游 、纺织服装、房地产、医药等。此外,包括教育 、传媒以及旅游等板块,也可纳入这一范围 。

    其中 ,房地产板块可能是最先受益于消费升级的板块 ,也最先在二级市场得到表现。尽管去年以来房地产板块因国家宏观调控,遭受了政策的打压从而临近年终出现了一定的调整,然而综合众多机构的研究报告可以得出 ,地产板块依然是市场所一直看好的板块。

    数据显示,预计2007年房地产上市企业净利润将达到164.98亿元,而在2006年这一板块的上市公司净利润仅有89亿元 ,2007年较上一年度增长了85.37% 。2008年机构预测的该板块净利润则达到了293.36亿元,较2007年增长了77.82% 。尽管这一数据显示增幅有所减少,但若考虑2008年统计数据中没有包含的未给出预测数据的上市公司 ,则该增幅可能仍会超越上年数据。显示房地产企业的发展依然呈现较强势头。

    国泰君安在其地产行业2008年投资策略报告中即认为,婴儿潮人口红利将集中体现为地产红利,将在较长时期内带来对房地产市场需求的持续增长 。此外 ,城市化进程和经济景气程度,也构成了房地产的真实消费需求基础。上述利好,正是消费升级给地产板块所带来的重大刺激 ,并将延续较长时间。

    对于行业龙头公司 ,尤其是诸如万科A(000002.SZ)等上市公司,品牌效应和积累的开发经验,在国家的调控背景下 ,反而会凸现优势 。

    在消费升级的背景下,另外一个不可忽视的板块就是医药板块。随着国家医改政策推进,在以国家为主导的医疗制度下 ,此前因为药价高 、看病贵而长期压抑的药品需求将得到进一步释放。

    国海证券关于医药行业的投资报告则认为,随着中国医改进程的加快,以现在的缴费水平 ,新型农村合作医疗保险制度和城镇居民基本医疗保险,两项保险在全面覆盖后将带来约1000亿元的新增药品支付能力 。

    对于诸如食品饮料、零售在内的板块,尽管也将会从消费升级中获益 ,但由于这类行业进入门槛相对较低,自身的技术要求不高,因此消费升级对于行业的整体盈利水平可能难以形成明显的提升。而且这类板块目前的估值水平相对偏高。

    按照Wind去年三季报和12月27日收盘价 ,以整体法计算得出批发零售贸易、食品饮料两个行业的整体市盈率分别为58.86倍和88.85倍 。

    一位券商人士表示 ,投资者需要从这类板块中挖掘具有核心价值的公司。诸如贵州茅台(600519.SH) 、水井坊(600779.SH)等具有品牌价值和资源不可复制性的上市公司,将会从本轮消费升级中真正受益,并在业绩中得到较好体现。(王斌 )

  【主力动向】

  “私募教父”全线做空 2008A股市场走势分歧

    赵丹阳再次选择了成为国内的第一个吃螃蟹者 。

    1月2日,赤子之心资产管理公司总经理赵丹阳的<致投资者的 >挂在赤子之心的网上 。在信中 ,赵丹阳就旗下信托基金远远跑输指数表示致歉,并且表示"经过慎重考虑,并和两个信托公司沟通后 ,赤子之心作为顾问的所有信托将尽快清盘",这是国内首次有机构选择主动清盘。

  15亿私募清盘

    "实际上,在国外对冲基金找不到好的投资标的时 ,就会选择清盘,这是很正常的行为。"赤子之心人士在谈及清盘旗下的基金时,如此表示 。

    按照赤子之心的收入分配设置 ,赤子之心的收入来自管理费和绩效费用,管理费约为1.5%,而绩效费则为超额收益的20%。

    赤子之心旗下的6只产品的总规模为20多亿 ,其中国内五只产品总规模约为15亿 ,而今年以来,赤子之心成立较早的三只信托基金收益率均达到百分之四十多,这三只信托产品规模约为10亿,其能够提取的绩效收益就会达到约8000万 ,而其余两只2007年初募集成立的信托基金,去年收益也达到百分之二十多,这两只信托产品规模约5亿 ,其提取的绩效收益约有2000万。

    如此计算,被清算的五只信托基金去年可提取的管理费和绩效激励总额约为一亿元 。

    但是赵丹阳的这种行为虽然能够获得情感上的认同,但是在商业利益面前 ,业内人士认为这样的行为不可能大面积发生。

  私募分歧:看多者甚

    赵丹阳的撤出对A股市场并没有引起太大的波澜。

    "对奥运后经济的悲观看法现在充斥在资本市场,无论是股评家还是研究员,都估计市场在奥运后会出现大跌 ,这完全是不理性的言论,奥运前后不会是中国经济快速成长的分界点,只要中国经济基本面不变 ,市场就不会出现逆转 。"

    出身公募基金的黄崇光的观点和主流公募基金的观点有着惊人的相似。景顺长城基金2008年的策略报告也认为今年的行情仍会延续行业轮动、风格轮动的特征。

    纵观公募基金对2008年的策略观点 ,大部分主流机构对A股市场看好的观点依然不变 。

    海富通基金在2008年投资前景展望报告中就表示,如果说中国股市有泡沫,那么它仅仅处于泡沫形成的初期。

    而华安在2008年的展望中也预计,今年资本市场在经过年初充分的休整和蓄势后 ,将有能力再度上行并挑战新高,指数运行总体将呈现"慢牛"格局。

  潜力基金:挖掘2008年五大牛基

    刚刚过去的2007年,是中国基金改革大发展的一年 ,基金以其稳健的投资风格和优异的投资回报率,赢得了市场认可和明星关注 。

    封闭型基金

    强力牛基一:大成优选

    强力指数:★★★★★

    基金经理分析:

    作为参与二级市场交易的创新型封闭式基金,申银万国给予看好评级 。该基金的交易价格从上市之初(9月7日)的1.30元 ,最低探至11月29日的0.97元,跌幅达到惊人的30%,而同期封闭式基金不仅没有下跌反而上涨了1.11%。大成优选后市补涨的需求相当强烈。

    大成优选基金经理刘明指出 ,从K线图上看,大成优选在2007年12月10日已经成功突破最后一根阻力线30日均线的压制,上涨空间已被完全打开 。

    风险指数:

    股票投资的高比例使得该基金在前期大调整行情下 ,净值出现了较大幅度的下跌。但基金的"弹簧效应"使得大成优选在市场吹起反攻号角时 ,也同样会冲在净值增长的最前面。

    股票型基金

    强力牛基二:华夏大盘精选

    强力指数:★★★

    基金经理分析:

    展横理财分析师王晓分析,截至2007年12月27日,华夏大盘2007年净值增长率达228% ,远超位于第二和第三的两只基金 。

    华夏基金经理王亚伟说:"在2008年投资策略上,华夏大盘精选基金将着眼于在控制风险的基础上为明年的投资布局,选择未来成长性有望超出预期而估值合理的长线品种。"

    风险指数:

    重仓长春经开使华夏备受煎熬 ,在长春经开上面短短两天亏了1500万元,虽然对基金的净值影响不大,但要引起投资者警戒。

    平衡型基金

    强力牛基三:兴业趋势

    强力指数:★★★★★

    基金经理分析:

    2007年平均净值增长率为102.65% 。银河证券分析师王群航分析 ,华夏平稳增长的净值增长率为150.97%,兴业趋势以145.36%的业绩紧随其后。

    从三大类具有主动型投资风格的基金来看,今年以来绩效表现比较突出的基金公司有华夏、广发 、兴业、光大保德信、博时等。

    QDII基金

    强力牛基四:工银全球

    强力指数:★★★★

    基金经理分析:

    2008年1月3日 ,工银全球开始发售 。基金经理郝康认为,随着奥运即将开幕,中国经济的持续走强 ,全新发展际遇的中国海外公司 ,充分融合中国机会的海外市场为基金提供了非常好的资产配置空间。"

    风险指数:

    申银万国证券认为,尽管短时间内看前4只QDII基金出海不利,但在经受了美国次级贷的考验之后 ,随着股票价格的调整,全球主要股票市场投资价值凸现,为新入场QDII迎来了逢低建仓的良机。

    指数型基金

    强力牛基五:

    易方达深证100ETF

    强力指数:★★★

    基金经理分析:

    银河证券分析2007年年度研究报告中指出 ,年度净值增长率领先的前五名指数型基金依次是易方达深证100ETF 、友邦华泰红利ETF、华安中国A股指数、融通深证100ETF 、华安上证180ETF,其中,易方达深证100ETF去年净值增长率为171.06% ,处于遥遥领先的位置 。

    风险指数:

    数据显示,指数基金去年平均收益率为141.48%,远高出130只股票型基金126.84%的平均收益率 ,更超过其他类型基金 。(柴丹)

  寻找2008年抗震基金

   在2007年最后几个月中,大盘千余点的调整彻底粉碎了不少人的暴富梦。现在众机构都预测2008年市场将以震荡为主,更使许多投资者开始关注基金的抗跌性 ,决策渐趋谨慎。

  抗震基金收益未必高

    根据德胜基金研究中心每月公布的抗震基金榜显示 ,自去年6月该榜首次发布以来,至年底半年时间内长盛成长价值、国泰金龙行业精选、华夏回报 、中银国际中国精选以及嘉实成长等股票型或偏股型基金均出现在榜单前列 。 尤其是长盛成长价值连续6个月位居第一,显示出了较强的风控能力和抗跌性。

    通过数据观察发现 ,抗跌基金因其仓位的关系表现中庸,收益率并不一定很高。据晨星统计,截至12月28日 ,最抗跌的长盛成长价值今年以来的净值增长率为96.78%,在172只股票型基金中排名第131位,嘉实成长以94.43%在52只积极配置型基金中排名第31位 ,国泰金龙行业精选 、华夏回报、中银国际中国精选表现相对较好,2007年以来的净值增长率分别达到140.09%、120.91% 、127.40%,实现了收益翻番 。

    不少公司例如基金的第三方评级机构晨星、理柏也都有类似的指标 ,理柏中国区研究经理周良表示,一些投资者追求的是绝对避免损失和本金安全,因此理柏提供了一个保本能力的指标。“简单来说 ,两年期的保本能力就是指在两年时间内考察基金每个月的收益 ,如果当月收益为负,就把该基金所有负收益相加。然后将同一类型基金的数值进行比较,哪只基金绝对值越大就表示保本能力越差 ,这是一个单一量度下跌风险的指标 。 ”他建议震荡市下稳健型投资者不妨对这一指标予以适度关注。

    哪家风控能力强

    哪些基金公司在抗跌能力上技高一筹呢?德胜基金研究中心首席分析师江赛春表示,从2007年全年的基金抗跌表现来看,在大型基金公司中 ,南方系基金对于市场趋势变化把握较好,旗下基金普遍抗跌性较强。博时旗下部分基金也显示出良好的风险控制能力和抗跌性 。华夏系基金分化较大,在大的市场波动阶段也有良好表现。中型基金公司中 ,广发基金、国海富兰克林基金中期表现优异;银行系基金中银国际 、工银瑞信也普遍重视风控,旗下基金抗跌性表现较好。

    他认为,有些基金的确能做到既保持稳健的步伐、在仓位控制方面做得比较好 ,又能获得较为不错的收益 。这样的基金也许业绩上并不十分出色,但对于稳健的投资者来说是一个很好的选择 。

    巴菲特曾经告诫投资者:投资主要是在于避免作出愚蠢的决策,而不是在于作出几个非凡的英明决策。有人酷爱用数星星的方式选基金 ,同样 ,看到自己的基金由四星变为三星,三星变为两星他们就再也坐不住了,前仆后继地验证巴菲特的这句话。

    “五星基金在数量上是有一定比例的 ,星级下降并不代表基金本身业绩下降,有可能这段时期内其他基金涨得比它快而已 。”晨星(中国)研究中心王蕊说,股票资产上限在75%的基金确实在业绩上可能会相对落后于仓位高达95%的基金 ,但在调整下更容易控制仓位、规避风险。针对基金下行的可能性,晨星按基金类型划分得出风险系数并给予评价,波动幅度则同时考量了上行和下行 ,一定程度上显现了基金的风格,投资者不应该简单地把视线集中在星星上。

    对于基金的抗跌性排名,江赛春也提醒投资者可以将其作为一个参考和补充 ,至于是否作为决策的依据还要看自身风险承受能力的评估以及多因素的综合考虑 。(简悠)

  【板块分析】

  游资猛拉机构谨慎 北京奥运板块非理性上涨

    12月4日,新股全聚德 (002186.SZ)盘中巨幅震荡。

    正是这只"会飞的熟鸭子"被市场认为是奥运板块的龙头。2008年1月2日,奥运之年第一个交易日 ,几乎所有北京板块上市公司都大幅上涨 ,涨停的不计其数 。"新年第一天北京板块集体上涨绝不是公募基金 、散户所为,那就只有一种可能——游资。甚至是坐庄型资金。"某券商策略师表示 。

    全聚德上市首日至今,深交所公布的"龙虎榜"数据显示 ,江湖上盛传的游资所在营业部轮番上榜。

    2007年11月20日,中国银河证券股份有限公司宁波解放南路证券营业部排名买入第四位,当日买入2200万元 ,卖出600万元;2007年11月21日,该营业部又出现在卖出席位的第四名,卖出2300万元 ,大量、买卖频繁的营业部还有上海证券有限责任公司襄阳北路证券营业部、国信证券有限公司深圳红岭中路证券营业部等知名游资大本营。

    "游资惯用的手段是先期先偷偷建仓,再集合大资金连续买入,或者干脆对倒 。"某市场人士介绍 。

    与全聚德一路上涨相反 ,"机构专用"席位减仓坚决。"奥运会对全聚德的品牌提升确实有帮助,公司业绩也会直接受益,但绝对不值这个股价 ,跌下来是肯定的事情。"

    而在1月4日当天 ,北京籍上市公司的集体上涨也让理性的的分析员看到危机 。"不管是不是奥运股,只要是北京的都涨。这是一个很不正常的现象,不可能持久。"

  ST公司年报披露打头阵说明了什么

    一年一度的上市公司年报披露又将拉开序幕 。根据沪深交易所日前公布的上市公司2007年年报预约披露时间表 ,沪市的ST卧龙和深市的S*ST昌源将成为最先披露年报的两家公司,披露日期为1月15日。

    上市公司的年报披露由两家ST公司打头阵这在A股市场历史上较为少见。因为一直以来,上市公司年报披露大多遵循“靓女先嫁”的原则 ,率先披露年报的基本上都是一些绩优公司 。而2007年的年报轮到ST公司打头阵,这也代表了沪深交易所对ST卧龙和S*ST昌源这两家ST公司的认同。

    应该说,由ST卧龙和S*ST昌源这两家ST公司来为年报披露打头阵 ,并没有破坏“靓女先嫁 ”的原则。这两家公司虽然目前仍然戴着ST的帽子,但它们实际上已经脱胎换骨,在2007年都有不错的收益 ,可以说是戴着ST帽的靓女,由这两家ST公司来为年报披露打头阵实在是当之无愧 。

    由ST公司为2007年年报披露打头阵,意义非比寻常。因为一直以来 ,市场对以ST股为代表的绩差股 ,都是戴着墨镜来看待的,它们基本上被认定为是股市里的“坏孩子”,监管部门对以ST股为代表的绩差股也是监管严厉。

    应该承认 ,投资ST类公司确实存在着较大的风险,市场对ST股的炒作也确实存在着非理性的一面 。但是,它同样存在着巨大的发展机遇 。一方面是在地方政府部门及大股东的积极帮助下 ,一些ST公司通过拿补贴 、卖资产、转让股权等途径,可以达到保牌的目的。另一方面,一些ST公司又是券商、地产商借壳上市的主要对象 ,通过优质资产注入,这些ST公司就可以实现脱胎换骨似的发展。此外,还有一些ST公司仍未进行股改 ,这种未股改公司目前已成股市里的“稀有品种” 。

    其实,ST公司乌鸡变凤凰的故事在股市里并不少见。以2007年的行情为例,首只300元股票中国船舶就是由ST重机演变而来。又如 ,*ST金泰 ,在优质资产注入的预期下,股价连拉42个涨停板 。因此,ST股中无疑孕育着巨大的财富效应 ,对于这一点,不论是管理层还是投资者都应该予以足够的重视。而这一次,沪深交易所安排两家ST公司为年报披露打头阵 ,就是对ST公司脱胎换骨现象的一种认同,是对过去将ST股一棍子打死做法的一种纠正。

    当然,对于那些并无实质性资产注入的ST公司 ,其投资风险还是很大的 。一方面,拿补贴 、卖资产 、转让股权等做法只能是给ST公司赢得喘息之机,但公司下一步的发展仍然还是未知数。另一方面 ,对于那些面临退市风险的ST公司,在缺少实质性资产注入的情况下,其退市将不可避免。而目前有退市风险的ST公司多达十多家 。因此 ,对于ST公司 ,投资者还须区别对待。(皮海洲)

  地产股12月成拖累大盘最大力量 2008尚能饭否?

    受紧缩调控政策频频出台的影响,金融与地产板块成为自2007年12月以来拖累大盘下行的最大力量。截至12月末,地产股龙头万科(000002.SZ)相比2007年10月的股价最高点最多下跌约32% , 保利地产(600048.SH)最多下跌超过43%,曾经一度成为A股首个百元地产股的招商地产(000024.SZ)更是在2007年12月出现相比最高点的股价腰斩 。一度集体唱多金融与地产的机构投资者也在这轮下跌行情中损失惨重 。

    近来各大券商先后发布2008年度策略报告。 海通证券建议超配以金融、地产、通讯运营和石油化工为代表的封闭型行业等;中信证券建议超配地产 、金融、医药、航空和建筑行业; 中金公司看好金融 、地产、钢铁和电力等板块的投资机会;而招商证券在其指数型组合中建议以金融、能源 、地产、制造等行业为权重。

    根据万国测评于去年12月底所作的散户对于地产股2008年行情的调查结果显示,选择"看好"、"不看好"和"不清楚"的票数分别为1669票 、1073票和288票 ,所占比例分别为55.08%、35.41%和9.50% 。不难看出,多数投资者比较认同券商的观点,认为今年银行、地产股依然可以看好。不过选择"不看好"的比例也达到了三成半。

    大成优选基金经理刘明表示 ,近期房地产及金融板块的调整有其合理性 。"央行不仅规定以家庭为单位认定房贷次数,而且已用公积金贷款的家庭按照新政策执行,并且大幅提高第二套住宅的首付比例与贷款利率。"刘明表示 ,"这些严格的政策对整个房地产投资性需求将带来较大打击。市场对房产板块未来的走势存在疑虑 。或许起码不会像今年的深圳楼市那样,出现两位数的上涨。"

    长盛基金也在其2008年的投资策略中,提醒投资者注意在连续紧缩的货币政策以及宏观调控重拳出击下 ,金融 、地产等部分行业可能面临阶段性风险。

    由于房地产业对政策的敏感性较高 ,其投资风险较大 。行业内的大中型公司具备一定的规模和实力去应对当前及未来可能的行业调控政策,同时能够借助调控去壮大自己,广发推荐以这类公司为房地产业投资重点 ,其中具备大量预收房款的公司更值得青睐。而申银万国的研究报告也提出了类似的观点,并和广发证券一样将预收款达200多亿元的万科及100多亿元的保利列为2008年的地产股投资首选。(亦吾)

  【公司报道】

  12家机构大兴举建仓宏图高科

    近期,宏图高科(600122.SH)备受基金追捧 。

    上交所公布的TOPVIEW数据统计,在上个月3日至17日之间,共有9个G字头席位买入了宏图高科 。根据席位设定规则,G字开头的席位为"机构专用",一般属于基金。

    加上2007年11月2日宏图高科停牌前,已经有三个机构买入席位出现,合计已经有12只机构大举建仓宏图高科。

    约有10个机构买入金额合计超过5亿元,而12月3日至12月13日,宏图高科十个交易日合计成交额为30亿,机构的买入量占据总成交量的15%以上 。除二个机构的席位有少量卖出记录外,其余的席位都是只买不卖。

    中国目前IT零售行业非常分散,以电脑城 、独立店传统渠道占据了近90%的市场份额。向连锁企业发展是主旋律,完成从分散走向集中 。国外 bestbuy、pcworld等连锁商均获得了成功。国内IT连锁卖场仅有宏图三胞一家,袁亚非规划将扩张至260家店,力争营业额突破100亿元。

    但一些基金经理对此经营模式提出质疑,"苏宁等公司在IT销售上更有优势,可以向上游厂商争取更多的利润空间 。"一位基金研究总监说,并不看好配置宏图高科。

  上汽南汽合并之后人事调整 上汽一把手全面接管

    2007年12月26日,南汽集团的股东跃进集团与上汽集团正式签订了全面合作协议,跃进集团的资产被分为整车和紧密零部件资产;以及零部件和服务贸易公司两大块。前者100%进入上汽集团控股的上海汽车(600104.SH),并被南汽内部称为"新南汽";后者成立东华公司并由上汽75%控股 。

    此次来到南京的40多位上汽管理人员,部分已被任命为新南汽的高管。其中职位最高的陈志鑫,新的职位是新南汽的总经理;而上汽副总裁、上南合作谈判组的领衔人物蒋志伟,新的职务是东华公司的董事长。"陈蒋组合"的到来,被视为上汽对新南汽和东华公司的实际接管 。上汽和南汽的业务对接也开始步入实际操作阶段 。

    2日下午一点半,新南汽主管以上的干部,被安排在四个不同的地方召开会议,与以往不同的是,会议的主持人由"南汽人"换成了"上汽人"。

    新南汽现任总经理陈志鑫,与来自上汽的MG名爵现任总经理黄可基,在MG名爵召开会议;以蒋志伟为首的上汽管理层,在新成立的东华公司召开会议;上汽主管商用车的副总裁肖国普,在南京依维柯召开会议;南京菲亚特已与菲亚特分手并成为上海大众的四工厂,上汽派来的张苇主持了南京菲亚特的干部会议。

    1月3日上午,肖国普又召集包括宁波前桥 、南汽模具公司在内的紧密零部件资产高层开会 。

    由此,上汽全面接管的信号,被传达至南汽的各个系统。

    这些会议的程序基本相同,来自上汽的领导向南汽的干部们传达上汽做大做强南汽的决心,而南汽各部门的干部们也一一在新领导面前进行了表态。

    按照上汽的计划,上汽和南汽将充分融合 。虽然,目前是上汽联合工作组的人员进驻南汽,但不久后,南汽也会有人到上汽工作。据悉,南气集团副总经理曹心平已成为进入上汽的首个南汽高层。而从上汽侧面了解到,南汽原总经理俞建伟,除担任新南汽的执行副总裁外,未来还可能进入上汽,成为上汽集团副总裁 。而南汽名爵总经理张欣也很有可能进入上汽内工作。(俞凌琳)

  厦华电子变卖主厂房 全年扭亏仍无望

    自称今年全年可能亏损的厦华电子,在正常运营之外 ,正借助资本处理手段为业绩做储备。

    2007年12月29日,公司与厦门象屿保税区管理委员会签署了房地产买卖合同,将旗下一处主厂房出售给后者 ,总价值9970万元 。厦华表示,这次转让将带来2841万元的资产转让收益(未扣除交易税),并将列入2007年财务报表。

    这似乎是厦华为扭转2007年可能整体亏损所做的努力。不过 ,厦华电子董事会秘书林旦旦表示,处理厂房只是配合公司厂区及产能迁移的体现,虽有助于公司2007年业绩提升 ,但是不能改变全局 。

    但是 ,出售上述厂房带来的2841万元收益,仍无助于厦华2007年整体扭亏 。继2006年巨亏5.23亿元后,2007年1至9月 ,它仍亏2.16亿元。按照现有业绩,即使它2007年第四季度单月赢利接近9月份,厦华仍将亏损无疑。厦华在第三季报告中也预料 ,2007年仍可能整体亏损 。

    厦华官方表示,处理的厂房只是现有"两大一小"厂区中小厂区的一栋。厦华打算将产能陆续迁入建设中的翔安工业区,后者将分三期建设 ,一期2008年完成,2010年完成第二期,2015年最终完成。

    林旦旦补充说 ,今年第二季度,部分产能将陆续迁移到新厂 。而随着产能逐步向新厂区转移,现有的火炬园和湖里大道厂房 ,未来可能陆续处理。这意味着 ,变卖厂房将成为厦华未来两年财务报告好转的推力之一。(王如晨)

   逾期月余 民生银行将处置海通证券股权

    民生银行(600016.SH)所持1.34亿股海通证券(600837.SH)股权,在逾期一个多月后,终于将获得处置 。一位知情人士透露 ,按有关要求民生银行必须年内完成对海通证券股权的处置,民生银行正在研究具体处置方案,"很多机构表示了购买意愿 ,具体价格还没有谈定"。

    民生银行目前所持海通证券股份主要为抵债资产。2005年,民生银行通过受让借款方抵债资产持有上市前海通证券的5.49亿股股权 。根据借壳上市方案,都市股份换股吸收合并海通证券 ,换股比例为1股海通证券换0.347股都市股份。换股后,民生银行所持海通证券股权折算为1.90亿股,持股比例为5.62%。都市股份去年7月更名为海通证券 ,为国内首个券商成功借壳上市案例 。

    民生银行去年三季报显示,1.90亿股海通证券股权被列入民生银行的"可供出售金融资产",初始成本为5.49亿元 ,合2.89元/股 。去年三季度末 ,民生银行可供出售的金融资产公允价值变动储备为38亿元。(王春霞)

  大唐拉开重组序幕 大唐控股如何运作最关键

    *ST大唐(600198)发布公告,称已收到仲裁通知书,被裁定将获得旗下一家公司的转让款15518434.50元及其利息 ,总计1668万多元人民币,这是在短短两个星期之内,*ST大唐获得的第二次仲裁收益 ,从而使得*ST大唐2007年顺利盈利,实现保壳成功。

    同时,大唐电信集团举行旗下大唐控股公司的揭牌仪式 ,而国家开发投资公司以50亿元投资入股大唐控股,获得35%股权 。根据大唐电信集团发布的信息,TD-SCDMA第三代移动通信和综合无线接入两大基础产业都将由大唐控股拥有。有业内人士表示 ,大唐控股公司实际上是大唐电信集团内部新的经营平台,大唐移动和其他一些大唐电信集团下属企业都将装入该平台。

    对于国家开发投资公司以50亿元投资入股大唐控股,广发证券分析师李太勇表示 ,此次国家开发投资公司巨资入股大唐控股表达了国家对大唐电信集团战略层面的支持 ,其目的还是对大唐移动所进行的TD-SCDMA的支持 。

    而对于大唐电信集团正在进行的重组动作,李太勇表示,随着3G发牌日期越来越近 ,成立大唐控股就是希望能加大TD-SCDMA的商业化运作,关键是新成立的大唐控股公司如何处理好与*ST大唐及与大唐移动的关系。

  中体产业的火爆游戏 一场毫无投资价值的炒作

    因有国家体育总局的直接控股,顶着“奥运龙头股 ”概念的中体产业不到两个月时间内股价风生水起 ,受到了业界的广泛关注。

    打开中体产业的日K线,可以看到这只股票从去年11月开始到现在形成了一个高高的山坡,虽然股价距离历史高位仍有距离 ,但其563倍的高市盈率,和价格的巨型逆转已经可以看出新一波运作力量的凶悍 。有分析断言,中体产业早在去年已经建仓完毕 ,将会疯狂拉升该股——第一目标位是复权,第二目标位上百元。

    行业分析师表示,中体产业本身的业绩并不算好 ,虽然公司预公告称全年利润将同比2006年上涨100% ,但其总体盈利水平仍旧排在千家上市公司的尾巴位置。公司多种产业都围绕奥运展开,但是正因为概念的无法兑现性,谁也不知道其未来盈利会否就此质变 。

    “有人信誓旦旦说奥运概念起码持续到6月份 ,因为市场炒作的是预期。但如果6月份变成了共识,那么这个概念的结束期还会提前,谁将会成为‘最后一棒’的接力人?肯定不是早早得益的那些人。 ”东莞证券首席分析师李大霄如是说 。

    1月4日 ,中体产业召开股东大会,当天有消息称,公司与空中网联合开发与体育相关的无线咨询服务 。对于这个长久以来“空有概念而无实质”的公司来说 ,无疑是个天大利好。

    “公告说最近三个月不会有重大消息,不过,中体产业的重组和业务关系的理清已经启动。”分析师透露 ,“中体产业的市盈率目前高达563倍,迫切希望重组的完成以及新业务的注入,而这并非不可期待 。 ”

    银河证券分析认为 ,奥运对股市整体而言是有利的 ,但单纯奥运会对一些公司的持续增长促进并不大,目前股价开始出现过度透支的情况,应该引起注意 ,要从中长期业绩来考虑奥运股票,最好能看到其三五年内的收益增长状况。(姜艳艳)

  【黑马地带】

  江西铜业(600362):一举突破颈线位

    目前流通盘:28250万股,2007年三季报业绩:1.100元/股 ,主营有色金属矿、希贵金属及相关副产品的冶炼、压延加工和深加工。

    公司是国内最大的铜金属生产商,拥有我国两座正在开采的最大露天铜矿德兴铜矿和永平铜矿,铜金属储藏量巨大 ,作为金属战略资源,必然显示出越来越重要的地位 。

    该股近期三角形振荡整理,底部不断抬高 ,周五一举突破颈线位,走势明显转强,均线系统多头排列 ,成交量温和放大 ,有望走出盘局,振荡上涨,适当关注。

  (毛咙) 

  中国中铁:分享京沪高铁800亿项目的大蛋糕

    经过10年的筹备 ,总投资2200亿元的京沪高速铁路开工在即,铁路建设的大蛋糕分割也逐渐浮出水面。据披露,从铁道工程交易中心获悉 ,新建京沪高速铁路土建工程施工总价承包招标正式公布了开标结果,中国铁路工程总公司等铁路工程施工巨头最终入围 。面对800亿的超级大蛋糕,各大铁路工程公司均是虎视眈眈 ,而中国中铁的控股公司中国铁路工程总公司的成功入围可谓是众望所归。后期在招标完成,项目动工建设的背景下,中国中铁601390作为中国铁路工程总公司的核心 ,必然将充分分享这800亿带来的巨大利润,成长性看点值得关注。值得注意的是,二级市场上包括中铁二局 ,北方创业等铁路类题材股均纷纷异动上涨 ,市场资金开始关注铁路题材特点明显 。后市,相信作为这次上市公司中受益最大的品种,中国中铁有望走出爆发式行情。另外值得关注的是 ,公司还拥有内蒙古一座金矿以及刚果的铜钴矿,具备了眼下炙手可热的黄金矿题材,又增加了一大亮点 ,因此,建议投资者密切关注该股动向。二级市场上看,该股上市定价偏低 ,由此引发机构哄抢,战略性中长线看好该股非常明显 。图表上看,该股上市后一路走高 ,并在12月20日涨停爆发向上,成为了成长蓝筹股的新人气龙头品种 。12月27日开始,该股进入震荡调整 ,目前已进行5个交易日 ,股价也在近日三度回探10日线启稳,量能伴随温和放出,调整到位迹象非常明显。后市 ,在基本面利好以及技术面共振背景下,该股有望再度高走,建议投资者密切关注。(孙祥臣)

  连云港:未被挖掘的小盘港口蓝筹股 补涨在即

    周五两市大盘小幅高开回补缺口后震荡走高 ,有色 、煤炭石油等资源类个股以及房地产板块整体走强,权重指标股的拉升稳定大盘,场外资金有进场迹象 ,前期部分股票经过近几日的短线上扬后,将可能面临着部分获利筹码套现的压力,而没有大涨的二线蓝筹品种将得到市场的深度挖掘 ,而连云港(601008)正是这样一档个股,连云港上市时是在07年4月26日,那时沪指3800点都不到 ,而目前股价尚在首日开盘价下方波动 ,落后沪指1500点之多,机构吸筹相当充分,作为一家的该股总股本4.48亿股、实际流通A股1.5亿股的小盘港口蓝筹股 ,其基本面优秀、成长空间广阔,将是外围踏空资金抢筹极品!该股补涨在即,建议投资者中短线关注!二级市场上 ,该股于07年4月26日上市,其时上证指数在3700点一线,而目前上证指数已经达到5300点 ,该股股价却依然位于上市首日价格下方,未被市场挖掘,在探至11元后已有明显放量迹象 ,目前正沿通道缓慢上行,作为一家的该股总股本4.48亿股 、实际流通A股1.5亿股的小盘港口蓝筹股,其基本面优秀、成长空间广阔 ,将是外围踏空资金抢筹极品!有望放量突破 ,建议投资者中短线关注! (赵资晟) 

  正虹科技:证券板块集体狂舞 参股券商水涨船高

    周五大盘在权重股的引领下继续向上走高,从盘中我们可以清晰的看到,随着太平洋证券、长江证券两只券商股的上市 ,券商股的队伍再一次的增加,市场中券商股国元证券 、长江证券和东北证券也快速拉升,使得券商板块成为市场主流资金集中狙击的对象 ,而作为参股券商的潜力个股,一向是牛市行情中不变的投资主题,无疑是水涨船高 ,参股券商概念股面临较大的投资机会 。从沪深两市中我们发现,正虹科技(000702)就是一只具备参股券商概念的潜力个股之一。根据公司公开资料显示,公司在泰阳证券重组后 ,仍然持有泰阳证券320万股,具备了实质性的参股金融、券商题材。自从证券行情回暖以来,券商业绩出现全面回升 ,参股券商题材也成为市场反复炒作的主流热点题材 ,公司持有巨额券商股权,价值重估空间巨大 。二级市场上,该股周五强势放量上攻 ,资金流入迹象相当明显,股价形成强势向上突破临界点,短期股价有加速上涨的迹象 ,值得投资者重点关注。(华泰)

  【他山之石】

  股市六大生存法则

    炒股票技术面不是最重要,基本面不是最重要,哪怕您对股市一窍不通 ,都没关系,但有三点必须做到:第一是心态要稳定;第二是理念要坚定;第三是要遵守纪律。这些看来都是比较虚的东西,却能让我们从骨子里具备赚钱的本领 ,而不是徒有外表 。古人说,腹有诗书气自华,说得大概就是这个意思。

    看看那些赚了大钱的人 ,再看看在股市大涨过程中仍处于亏损状态的人 ,物竞天择,适者生存,强者之所以成为强者 ,主要是他们遵循了以下六条法则。

    第一、别把大盘看得太重 。我们买卖的是个股而不是大盘,过分研究大盘是没有意义的,尤其是在中国石油 、建设银行 、中国太保、工商银行、中国银行 、中国石化之类权重股结伙在山坡上摇旗呐喊的时候 ,指数早已成为打压股市、操纵股民心态的工具了。但机构要抱团控制指数容易,要控制所有的股票很难,不管行情如何 ,个股总会有涨有跌,我们要做的是对自己持有或看中的个股进行充分的研究,大盘仅仅作为参考。去年10月上旬股指大涨、个股大跌是个例子;11月份股指盘整 、个股强势反弹也是个例子 。所以 ,关键是要看好自己手中或看中的个股,别把大盘看得太重 。

    第二,忘记自己的建仓成本。很多股民朋友在问我股票该丢还是该守的时候 ,总会告诉我是多少钱买的 ,赚了多少还是亏了多少。似乎在他们看来,自己赚多少和亏多少就能左右股价的涨跌 。老是盯着自己的成本,就会忽视“股市有风险” ,就会忘记股价涨跌的规律,就会自以为是地自我安慰,就会在该抛的时候不抛、该补仓的时候不补仓 ,才会在牛市中买在高点、卖在低点。忘记你的建仓成本是为了更理智地分析股价的涨跌趋势,就好比体育场上忘了起点,才能更有动力奔向终点。

    第三 、在股市中生存第一重要 。股票投资其实就像是给一个桶子加水 ,如果桶子完好,即使每次只加入一点点,用不着多久就可以加满;如果桶子下面有个碗大的漏洞 ,一边加水一边漏,不管你的管子加水有多快,都是不可能加满的;如果你的桶子漏水的速度超过了加水的速度 ,桶子里的水迟早会漏干。要想把桶子加满 ,首先要做的不是把管子加大,而是把漏桶补好。这就是漏桶理论 。简单地说,就是第一要学会止损 ,第二要学会控制自己的欲望。几乎所有的行家的炒股建议都是尽量保住你的本金,在股市中生存第一重要。

    第四、会空仓的才是祖师爷 。如果感到股票很难操作,热点难以把握 ,大多数股票大幅下跌,涨幅榜上的股票涨幅很小,而跌幅榜上股票跌幅很大 ,这时就要考虑空仓了。这时分析股市不再是分析股市涨跌,而是分析是否适合操作,如果不适合操作 ,即使大盘仍在上涨,也要果断地抛售。空仓的原因不是因为畏惧,而是为了保存有生力量;空仓的目的不是为了躲避 ,而是为了“旁观者清”地去看清股市的涨跌规律 。因此 ,才有了这样一句话,“会买的是徒弟,会卖的是师傅 ,会空仓的是祖师爷 ” 。

    第五、尊重规则。任何游戏都有自己的规则,股市也是一场游戏,要想在股市里成为超级玩家 ,就必须在遵循规则的前提下施展本领。说白了,股市其实是一场零和游戏,短期的失衡是为了长期的平衡 。股市涨跌是有规律的 ,只是大多数情况下我们没有发现。即使我们找到了规律,如果这种规律对自己的当前操作不利,我们也会对这个规律视而不见。比如自己手中的股票因为出了利空消息要下跌 ,我们会以侥幸心理说服自己,告诉自己有可能“出利好不涨,出利空不跌” 。胜者眼盯规则 ,输家心存意外 ,要想在股市中长期生存,就必须遵循规则。止损和止盈是在股市中生存必须遵守的原则,止损可以控制风险 ,止盈能帮助兑现利润。谨慎追涨,勇敢杀跌(买的时候要谨慎,卖的时候要果断) ,这也是一种明哲保身 。

    第六 、散户要打“游击战”和“持久战 ”。作为散户,对自己的优点要分析,缺点更要分析 ,我们资金少、信息不灵通、分析能力有限 、心态不稳定 、常犯错误、纪律性不强……这些都决定了我们散户只能打游击战和持久战。游击战讲究灵活,持久战讲究坚定,两者合一 ,相信大家能够发现其中巨大无比的力量 。

    股市其实是一场心理战,谁能把握规律并遵循规律,谁就能成为股市的大赢家。2007年的股市战役已经结束 ,我们要吸取教训 ,总结经验。有人说失败是成功之母,经验和教训才是真正的成功之母 。一年之计在于春,我们不要仓卒参加战斗 ,我们需要的是冷静思考、充分备战 。技术面 、基本面要学,但更重要的是要学习理念,遵循股市规则。(六月冬眠)

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