首页 综合信息内容详情

券商上半年业绩预告出炉,申万宏源为何是低估的?

2021-12-11 18 56jietiao

目前已有多家券商公布2019年上半年业绩预告,其中包括两家券商龙头,中信证券和申万宏源 ,受惠于上半年的上涨行情,根据业绩预告,多家小券商在净利润上呈翻倍增长。

相比于小券商 ,投资者关注更多的是行业龙头个股。上半年,中信证券收入和净利润分别实现增长9.33%和15.83%,而申万宏源分别实现增长73.21%和56.03% ,业绩明显好于中信证券 。

值得注意的是,在2018年,申万宏源业绩逆势上涨 ,收入实现增长14.3%,在券商龙头股中一枝独秀,净利润下滑幅度也远低于行业水平。

不过值得注意的是 ,虽然以申万宏源整个公司看 ,该公司PE(年化)仅有8.3倍,在统计的券商中估值最低,ROE(年化)为8.8% ,为统计的券商中回报率最高。

但是关于账面净利润方面还是有几点需要注意的:

(1)报表上列出的净利润不是真正的净利润,因为会计手段的可操作性,要用现金流去验证 。

(2)报表上的经营现金流净值也不是实际的经营现金流 ,因为可能涉及应收应付银行承兑汇票,以及记在投资现金流中的属于经营性质的日常资产维护费用。

所以,如果以某一个周期 ,或者仅仅以账面净利润算得出低PE倍数去判断一只个股的潜质,很可能会做出错误投资决策。

对于未来的券商股来说,趋势向好是必然的 ,但同时也需要注意的就是明显的分化!因为在未来A股市场熊转牛之后带来的整体业绩上涨是整个券商板块的大势所趋 。可是对于未来更过科创板的业务,以及外资机构的业务来说,基本都是被头部券商和龙头券商所垄断的。

因此 ,选择布局方面 ,对于头部券商,龙头券商的参考价值可能会比普通小型券商更高一些!这是值得我们注意的。

对于现在大部分的券商来说,整体的业绩成长、盈利水平 、股东回报率、风险控制水平以及业务布局看 ,目前的估值显然不能反映其价值,所以未来很长的一段时间里,都会存在估值向上修复的空间 。这既是市场回暖后给券商带来的最大利好!

⭐点赞关注我⭐带你了解更多财经和投资背后的真正逻辑。谢谢您的支持 ,一家之言,欢迎批评指正。

相关标签: # 券商 # 净利润

 暂无评论,快来抢沙发吧~

发布评论